金价创两月新低 黄金还能不能布局 4000美元保卫战打响。金价跌至两个月新低，4000美元的保卫战能否成功引发关注。投资者面临的问题在于，市场参与者开始相信高利率不会很快结束，通胀也不会轻易消退，财政赤字问题也依然存在。
当天美元指数上涨约0.4%，收于102.25，一度触及102.50，接近周一创下的18个月高点。欧元兑美元跌至1.1198美元附近，法国财政忧虑再次浮现，法国10年期国债收益率单日上升11.9个基点，达到4.8696%，而德国10年期国债收益率变化不大。资金流向更稳定的德国，导致欧洲外围债券承压，欧元走弱，进一步支撑了美元。对于非美元投资者来说，黄金变得昂贵；对美国投资者而言，美债提供了越来越高的回报率。
美国10年期国债收益率一度达到5.364%，创下24年来的新高，30年期收益率也达到5.669%。尽管390亿美元的10年期国债标售表现良好，得标利率低于投标截止时的市场收益率，投标倍数升至2.77，一级交易商拿走的比例仅为2.5%，但这些数据仅使收益率从高位略微回落。一次成功的拍卖并不意味着债市已恢复平静。美国财政需要发行大量债券，未来几个月还要继续借款，这将与企业债、股票和现金资产争夺同一批投资者。
SpaceX正在寻求约4000亿美元融资，其中约100亿美元来自银行贷款，300亿美元可能以投资级债券形式完成。这一巨额融资需求让债券投资人重新考虑资金安排。企业和政府同时发债，推高了收益率，黄金因此承压。这种“挤出效应”在经验上往往会导致利率曲线波动。
黄金具有避险属性，但没有票息。只要10年期美债收益率保持在5%以上，黄金就必须证明其持有价值。美联储9月会议纪要显示，政策利率上调25个基点，多数与会者认为年底前再加息一次可能合适。市场重新定价，10月会议维持利率不变的概率较高，但12月加息概率上升到83%至85%左右。高利率可能持续更久，支撑美元和收益率，挤压黄金空间。
能源市场的紧张局势也影响了黄金。布伦特原油结算价为100.20美元，美国原油为88.28美元。国际能源署同意加快释放石油储备，优先投放柴油，计划向市场释放约1亿桶；法国也准备从战略库存中拿出1000万桶柴油。然而，美国原油库存减少320万桶，降至4.241亿桶，馏分油库存下降，汽油库存上升。墨西哥湾风暴、乌克兰袭击俄罗斯石油设施以及中东炼油量下降都加剧了供应紧张。
地缘冲突并未给黄金带来明显利好。胡塞武装加大对沙特机场的袭击，导致3人死亡、36人受伤，并警告使用沙特领空的国际航空公司停飞。曼德海峡的安全威胁可能导致石油运输和保险成本上升。市场目前更关注通胀是否会迫使央行继续收紧政策，避险资金首先流入美元和美债，黄金的传统避险地位被削弱。
中国央行的动作则显示出长期布局。9月末，中国黄金储备达到7747万盎司，单月增加74万盎司，连续23个月增持。这是分散储备风险、降低单一货币依赖的长期策略。价格下跌时，官方买盘反而可能更加积极。然而，央行买盘虽能托底，但未必能阻止每次下跌。一旦跌破4000美元，止损盘、杠杆盘和情绪盘可能共同推动价格进一步下跌。
白银、铂金和钯金的表现反映出整个贵金属板块受宏观变量压制。白银兼具金融资产和工业金属属性，铂金和钯金与汽车和制造业需求紧密相关。美元强、实际利率高、工业预期疲软，这些因素使得它们比黄金更为脆弱。但这也意味着一旦条件改善，它们反弹的速度可能更快。
接下来需关注美联储10月和12月会议、美国就业与通胀数据、国债拍卖、国际能源署释储速度、法国财政局势及中东安全变化。虽然有人预测年底金价可能涨至4400美元，但在那之前，黄金必须先守住4000美元的心理关口。周四亚市早盘，现货黄金在4110美元附近窄幅震荡，每一分钱都在争论：是高利率暂时占上风，还是市场正在为下一轮不确定性提前存钱。金价创两月新低 黄金还能不能布局 4000美元保卫战打响！
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